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歐債危機難解 美元取代黃金 成資金最佳避風港
2011-12-19

資料來源:鉅亨網  編輯查淑妝 台北綜合報導  2011-12-19  09:40 


歐債危機持續惡化,投資者對歐洲的信心每況愈下,在 9 月初曾升穿每盎司 1900 美元的黃金價格,近期不升反跌,從高位回落近 18% ,跌至 1560 美元的 3 個月新低,為 3 年來首見的現象。隨著全球經濟跌落谷底,美匯指數上周回升至今年 1 月的高位,並取代黃金成為投資者眼中最安全的避風港,反映投資者對歐盟領袖峰會無解決歐債危機的具體方案感到失望。

《星島日報》報導,倫敦《金融時報》指出,金價走勢急轉直下,投資者開始質疑長達 10 年的黃金牛市,是否正邁向終結,更有銀行人士透露,前周已有部分交易商開始大舉押注金價下跌。美匯指數由年初至今已升 0.92% ,美元兌歐元期間亦升值 1.84%。


數據顯示,市場內造淡歐元兌美元的投機力量,至少是自 2007 年來的新高,上周歐元淨淡倉達 190 億美元 (約 1480 億港元) 。美國商品期貨交易委員會的每周持倉報告顯示,截至 12 月 13 日一周,歐元淡倉期權較前一周增加 18% ,淨淡倉合約數量為 11.6 萬多張,對比押注美元兌其他主要貨幣升值的淨好倉約達 159 億美元,按周增 11% ;同為避險貨幣的日圓,淨好倉約也按周減少 8%。
此外,美國財政部上周成功拍賣新債,債息創空前新低,認購額更較拍債額超出逾 2 倍,創去年 4 月以來的新高,顯示投資者對美債需求強勁。

摩根士丹利分析師指,美元具備良好流動性,因而成為市場追捧的資產,受歡迎程度甚至超越被視為終極資產的黃金。貨幣市場分析師預期,至少在未來幾個月內,市場對歐羅區前景的疑慮持續,將繼續支持美元的強勢。

分析師認為,金價回軟和美元回勇,反映金融體制正承受壓力,歐美各大小銀行在年底前紛紛縮減資產負債表規模,部分對沖基金則有意籌集資金,應付客戶贖回潮,兩者均刺激美元的需求。然而,這並不意味美國經濟前景逐漸向好,目前美國經濟增長步伐尚嫌停滯不前, 11 月份消費物價指數未見上揚,雖然近周首次申領失業救濟金人數減少,但整體失業率仍徘徊在 9% 的高水平。

另外,市場多半預期聯儲局遲早會推行新一輪量化寬鬆計畫 (QE) 。分析師普遍預估,包括英、美和歐洲央行明年將聯合推出 QE ,雖不會顯著影響美元兌歐元匯價,但應會削弱美元相對地壓抑金價走勢的影響。

美元受捧主要受惠於其全球儲備貨幣的地位,擁有極佳流動性等優勢。美國市場每有好消息,美元匯價通常會回軟,正是投資者在信心好轉時,轉投高風險資產的表現。也有分析師認為,金價近周回軟,並不代表投資者重新評估對黃金的目標,黃金今年仍是表現最出色的商品之一。