文章來源：國際金融報  更新時間： 2011-11-22 07:33

上周，紐約商品交易所金價下跌63美元，跌幅達3.52%，歐洲債務問題蔓延的擔憂主導市場。本周，國際大事較多，宏觀不確定性較大，黃金期貨或迎來衝高機會

    經濟不確定性加劇

    11月21日，上海期貨交易所黃金期貨主力1206合約收於每克353.71元，微漲0.09%。值得關注的是，該合約持倉持續增加至73164手，說明黃金期貨繼續受到市場資金的追捧。

    分析人士指出，本周國際大事較多，宏觀不確定性較大，黃金期貨或迎來衝高機會。

    歐洲債務問題依然是目前全球經濟的焦點，但至今仍未取得實質性結果。

    11月23日，歐盟委員會將公布一份文件，提出有關發行歐元區共同債券（歐元債券）的建議，但這一建議能否在現實條件下得到切實執行還難以預料。

    光大期貨分析師孫永剛在接受《國際金融報》記者採訪時指出：“目前做空歐元的聲音越來越強烈，黃金無疑是對衝風險的最佳工具。”

    國金期貨總經理助理江明德也指出：“中長期看，黃金上漲主要受到紙幣信用危機的推動。新興經濟體貨幣對現存的美元、歐元為主的國際貨幣體系發出挑戰，國際貨幣體系這種再平衡過程不結束，黃金價格上漲的基礎就依然存在。”

    11月23日，也是美國制定減赤方案的最後期限。有分析師指出，若減赤協議無法如期達成，美國評級面臨再度被下調的風險，從而打壓美元；即使達成協議，由此引發的經濟走軟可能也利空美元走勢。相對而言，美元走弱將推高金價。

    避險需求仍旺盛

    在經濟動盪的背景下，黃金避險需求成為支撐金價的最重要因素。截至11月19日，全球最大的黃金ETF（交易型開放式指數基金）——SPDR的黃金持有量增加3.63噸，至1293.09噸，該基金依然看好後市。

    世界黃金協會（WGC）最新公布報告顯示，2011年第三季度黃金總需求同比增長6%，至4年半高位1053.9噸；第三季度黃金總供給增長2%，至1034噸，為2010年第四季度以來最高。

    中國黃金珠寶需求2011年第三季度增長13%，至131噸，2009年第一季度迄今首次超過全球最大黃金消費國印度。其中，中國黃金投資需求增長16%，至191.2噸。

    此外，歐債危機的爆發也大幅增加歐洲市場對黃金的需求。第三季度歐洲黃金投資需求同比大漲33%，至468.1噸，歐洲金條及金幣購買量增加100%，至118.1噸，佔金幣金條總需求的30%，為這兩個品種的最大市場。其中，金條及金幣需求增勢最為強勁的是法國。此外，德國需求也保持強勁。

    值得關注的是，2011年第三季度，央行再度成為黃金的活躍買家，各國央行買入148.4噸黃金，去年同期為22.6噸。其中，俄羅斯、泰國及玻利維亞採購量增幅較大。

    後市或震蕩上行

    雖然目前黃金價格已經較高，風險也較大。不過，市場人士認為，近期黃金或有衝高機會。

    市場人士認為，第四季度，各國央行對黃金的購買不會停止，這將有助於金價上漲。

    江明德指出：“黃金價格趨勢逆轉的條件有3個：高利率、經濟復甦、央行售金，顯然目前黃金還不具備逆轉的條件，將繼續高位震蕩。”

    孫永剛則更為樂觀：“近期美元強勢的概率較低，金價短期內可能會出現暴漲。”

    市場人士普遍認為，債務危機不結束，黃金牛市也不會結束。在歐債危機風險越來越大的背景下，黃金的每一次下挫給市場提供了更好的買入時機。

    此外，黃金是衡量全球流動性水位高低的標尺，全球政府現在依然希望保持寬鬆的貨幣政策來刺激經濟增長，如英國央行在未來數月內可能宣布更多量化寬鬆措施，美國也將在很長一段時間內維持低利率。

    孫永剛指出：“短期黃金持倉穩定增加，說明投資者對黃金期貨後市較為樂觀，預計在11月末黃金將有一波不錯的漲勢。”