資料來源：鉅亨網  編輯查淑妝　台北綜合報導　　2011-12-19  09:40　


歐債危機持續惡化，投資者對歐洲的信心每況愈下，在 9 月初曾升穿每盎司 1900 美元的黃金價格，近期不升反跌，從高位回落近 18% ，跌至 1560 美元的 3 個月新低，為 3 年來首見的現象。隨著全球經濟跌落谷底，美匯指數上周回升至今年 1 月的高位，並取代黃金成為投資者眼中最安全的避風港，反映投資者對歐盟領袖峰會無解決歐債危機的具體方案感到失望。

《星島日報》報導，倫敦《金融時報》指出，金價走勢急轉直下，投資者開始質疑長達 10 年的黃金牛市，是否正邁向終結，更有銀行人士透露，前周已有部分交易商開始大舉押注金價下跌。美匯指數由年初至今已升 0.92% ，美元兌歐元期間亦升值 1.84%。


數據顯示，市場內造淡歐元兌美元的投機力量，至少是自 2007 年來的新高，上周歐元淨淡倉達 190 億美元 (約 1480 億港元) 。美國商品期貨交易委員會的每周持倉報告顯示，截至 12 月 13 日一周，歐元淡倉期權較前一周增加 18% ，淨淡倉合約數量為 11.6 萬多張，對比押注美元兌其他主要貨幣升值的淨好倉約達 159 億美元，按周增 11% ；同為避險貨幣的日圓，淨好倉約也按周減少 8%。
此外，美國財政部上周成功拍賣新債，債息創空前新低，認購額更較拍債額超出逾 2 倍，創去年 4 月以來的新高，顯示投資者對美債需求強勁。

摩根士丹利分析師指，美元具備良好流動性，因而成為市場追捧的資產，受歡迎程度甚至超越被視為終極資產的黃金。貨幣市場分析師預期，至少在未來幾個月內，市場對歐羅區前景的疑慮持續，將繼續支持美元的強勢。

分析師認為，金價回軟和美元回勇，反映金融體制正承受壓力，歐美各大小銀行在年底前紛紛縮減資產負債表規模，部分對沖基金則有意籌集資金，應付客戶贖回潮，兩者均刺激美元的需求。然而，這並不意味美國經濟前景逐漸向好，目前美國經濟增長步伐尚嫌停滯不前， 11 月份消費物價指數未見上揚，雖然近周首次申領失業救濟金人數減少，但整體失業率仍徘徊在 9% 的高水平。

另外，市場多半預期聯儲局遲早會推行新一輪量化寬鬆計畫 (QE) 。分析師普遍預估，包括英、美和歐洲央行明年將聯合推出 QE ，雖不會顯著影響美元兌歐元匯價，但應會削弱美元相對地壓抑金價走勢的影響。

美元受捧主要受惠於其全球儲備貨幣的地位，擁有極佳流動性等優勢。美國市場每有好消息，美元匯價通常會回軟，正是投資者在信心好轉時，轉投高風險資產的表現。也有分析師認為，金價近周回軟，並不代表投資者重新評估對黃金的目標，黃金今年仍是表現最出色的商品之一。