資料來源：鉅亨網  記者張中昌 台北　　2011-12-27  12:45　

世界黃金協會(WGC)最近公佈的黃金需求報告顯示，2011年第三季全球央行買入近150噸黃金，遠高於市場的預期，報告中雖並未明確點出各路買家來自何方，但根據路透報導，分析國際貨幣基金組織(IMF)數據，發現中國和印度是最有可能的主要購買國。德銀遠東投信表示，中國和印度的黃金需求將是支撐2012年黃金價格展望看漲的重要兩大驅動力，尤其新興市場的黃金需求強勁潛力更是中期價格上漲的關鍵驅動力來源。

根據國際貨幣基金組織(IMF)及世界黃金協會(WGC)統計資料顯示，美國的黃金儲備佔74%、歐元區平均有66%，債務疑雲罩頂的義大利都高達71%，而中國黃金儲備量是1054.1噸，僅約1.6%，歐元區債務國的黃金儲備比重遠遠高於中國。

而以全世界中央銀行的平均黃金儲備水準約在45%左右來說，中國的黃金儲備比重極低，在面對高度不確定性的環境下，黃金儲備比重偏低的國家容易面臨相對較大的風險，義大利雖然有國債危機，但它的高黃金儲備的風險抵抗能力確比中國高出四十多倍。因此預期經濟成長潛力佳、外匯存底豐厚但相對黃金儲備比重低的中國和印度央行，未來將持續購買黃金以提高儲備比重。

德銀遠東投信指出，中國的黃金需求急劇上升主要是來自下五大結構因素，包括一、管制規定鬆綁拓展黃金市場；二、黃金投資產品的多樣化；三、中國的投資選擇稀少；四、因低基準利率和高通貨膨脹率造成的實質利率為負，市場的防止資產價值損失需求旺盛；五、家庭收入增加，促使黃金零售市場和黃金零售行業的繁榮。

中國的實體黃金需求還沒達到飽和的水準，市場仍處於結構性擴張階段，其現階段的持有部位和每年人均黃金需求仍比其他文化及經濟發展程度相似國家來得低。同時，中國政府對個人黃金投資者的積極態度意味著黃金市場將進一步開放。而來自儲備黃金的豐厚報酬，讓中國央行傾向於由公共部門本身的外匯儲備直接購買更多的黃金投資。

德銀遠東表示雖然近期因美元相對走強，黃金市場表現回檔增加了下檔的風險疑慮，但預期進一步的下跌應是有限的，因為低利率和央行購買將繼續支持黃金中期價格走勢。在10月從香港到中國大陸的金流達到了創紀錄的86噸，1-10月總流量也成長318％。價格進一步修正，將來自中國大陸的刺激的需求。由ETF持有的黃金也上升到創紀錄的高峰超過7500萬盎司。

2011第三季中國佔全球黃金首飾和金條需求23％，2007年第一季度僅約14％。由於可支配所得的上升、缺乏投資工具和黃金文化的親和力，中國的實體黃金需求將繼續領導全球。

至於印度方面，2011年第三季度的黃金需求短期微幅下降，只是反映由於較高的價格波動的進口放緩，並不是衰退開始的信號，價格波動持平以及傳統需求旺季的加持下，預期第四季度的年度同比成長(yoy)將再度成長。

2012年和2013年印度的黃金首飾的需求至少應該持平，與目前的水準相當，因持續的高通貨膨脹率，其投資需求應以10％的年增長率上升。